Earn-out jagħmel parti mill-prezz tax-xiri dipendenti fuq ir-riżultati li n-negozju jikseb wara t-tlestija. Jintuża meta x-xerrej u l-bejjiegħ ma jistgħux jaqblu dwar il-valur: il-bejjiegħ ikun kunfidenti dwar it-tbassir, ix-xerrej le, u minflok ma jargumentaw dwar il-projezzjoni jaqblu li l-futur se jiddeċiedi dwaru.
Dik hija s-saħħa u d-dgħufija tagħha. Tagħlaq tranżazzjonijiet li altrimenti jfallu, u hija l-aktar klawżola li tiġi kkontestata fil-bejgħ ta' negozji Olandiżi, għax tħalli l-flus tal-bejjiegħ f'idejn il-persuna li issa qed tmexxi n-negozju.
Dak li għandu jiġi definit
Erba’ elementi jiddeċiedu jekk earn-out jaħdimx. Il-metrika: dħul, marġni gross, EBITDA jew ċifra oħra, kull waħda b’inċentivi differenti. Id-dħul huwa faċli biex jitkejjel u faċli biex jintefaħ għad-detriment tal-marġni; l-EBITDA huwa eqreb lejn il-valur u ħafna aktar miftuħ għall-influwenza tal-kontabilità.
Il-perjodu tal-kejl, ġeneralment minn sena sa tliet snin. Il-formula, inkluż kwalunkwe limitu li taħtu ma jitħallas xejn u kwalunkwe limitu massimu. U l-bażi tal-kontabilità: liema politiki japplikaw, kif jistgħu jinbidlu, u kif iċ-ċifri huma ppreparati u minn min.
Il-protezzjoni tal-bejjiegħ
Ir-riskju tal-bejjiegħ huwa li x-xerrej, deliberatament jew sempliċement billi jmexxi n-negozju bil-mod tiegħu stess, inaqqas iċ-ċifra. Deċiżjonijiet ordinarji ta' wara t-tlestija jistgħu jagħmlu dan mingħajr ebda mala fede: l-allokazzjoni ta' spejjeż ġenerali tal-grupp lill-kumpanija akkwistata, iċ-ċaqliq ta' klijent għal entità oħt, id-differiment tad-dħul għall-perjodu wara l-earn-out, investiment qawwi fit-tkabbir li jrażżan il-profitt fuq medda qasira ta' żmien.
Il-protezzjoni kuntrattwali tirriżulta minn dik il-lista. Ftiehmu dwar pattijiet dwar kif se jitmexxa n-negozju matul il-perjodu: l-ebda bidla fil-politiki tal-kontabilità, termini ta' kompetizzjoni sħiħa għal tranżazzjonijiet ta' grupp, l-ebda trasferiment ta' klijenti jew kuntratti barra mill-entità, livell definit ta' investiment kontinwu. Agħtu lill-bejjiegħ drittijiet ta' informazzjoni – ċifri perjodiċi minflok dikjarazzjoni waħda fl-aħħar – u dritt ta' awditjar. U ftiehmu dwar mekkaniżmu ta' tilwim: espert indipendenti b'skeda qasira ta' żmien, minflok proċedimenti fil-qorti sentejn wara.
Il-liġi Olandiża toffri salvagwardja fejn il-kuntratt ma joffrix. Ir-rekwiżiti tar-raġonevolezza u l-ġustizzja jirregolaw it-twettiq tal-ftehim, u xerrej li jimmanipula r-riżultat jista' jinżamm responsabbli. Iżda li wieħed joqgħod fuq dak l-istandard jiswa ħafna flus u huwa inċert; huwa xibka ta' sigurtà, mhux sostitut għat-tfassil.
Il-protezzjoni tax-xerrej
Ir-riskju tax-xerrej huwa x-xbieha mera: bejjiegħ li jibqa' u jimmaniġġja lejn il-metrika għad-detriment tan-negozju, isegwi dħul li mhux se jirrepeti ruħu jew jipposponi nfiq neċessarju. Fejn il-bejjiegħ jibqa' involut, il-patti għandhom japplikaw fiż-żewġ direzzjonijiet, u l-qligħ għandu jkun allinjat mal-metrika li x-xerrej fil-fatt jimpurtah minnha.
Ix-xerrej għandu jindirizza wkoll x'jiġri jekk ibigħ in-negozju, jew jirriorganizzah, matul il-perjodu ta' earn-out – tipikament billi jaċċelera l-ħlas fuq bażi definita aktar milli jħalli l-klawżola topera fuq entità li ma tibqax teżisti fl-istess forma.
Punti prattiċi tal-abbozzar
Iddefinixxi l-metrika b'referenza għal eżempju maħdum anness mal-ftehim; eżempju numeriku jsolvi aktar tilwim minn paragrafu ta' definizzjoni. Żomm il-perjodu qasir. Issettja l-limitu f'livell li jista' jintlaħaq b'mod realistiku, għaliex earn-out li kulħadd privatament jistenna li jfalli huwa sempliċement skont moħbi bħala ħlas. U kkunsidra jekk mekkaniżmu aktar sempliċi - prezz fiss aktar baxx, jew konsiderazzjoni differita mingħajr kundizzjonijiet - jiksibx l-istess riżultat kummerċjali mingħajr ebda riskju.
Parir
Aħna nabbozzaw u ninnegozjaw arranġamenti ta' earn-out fuq iż-żewġ naħat u naġixxu fi tilwim dwar il-kalkolu tagħhom. Jekk jogħġbok ikkuntattja Law & More; l-avukati korporattivi tagħna huma kuntenti li jagħtuk pariri.
